Resumen: Se investiga la hipótesis sobre las fluctuaciones macroeconómicas primitivamente resultados de muchos golpes microeconómicos. Se define la volatilidad fundamental como la volatilidad que surge de una economía hecha de choques idiosincrásicos sectoriales o de empresas. La volatilidad fundamental representa los movimientos macroeconómicos en las economías importantes. Representa la gran moderación y su perdición. La gran moderación inicial es debido a una decreciente participación de producción entre 1975 y 1985. El reciente aumento de la volatilidad macroeconómica es principalmente debido al crecimiento del sector financiero.

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