Resumen: Este documento ofrece información adicional sobre la relación entre las tasas de interés y los ciclos de negocios en Brasil. En primer lugar, se realiza un estudio donde se evidencia que las tasas de interés brasileñas son muy volátiles, anti-cíclicas y positivamente correlacionadas con las exportaciones netas, como se observa en otras economías de mercado emergentes. Se presenta un modelo de equilibrio general estocástico dinámico en el que las empresas enfrentan limitaciones de capital de trabajo y el suministro de mano de obra es independiente del consumo. Este modelo parsimonioso, debidamente medido para la economía brasileña, predice que las colisiones de tasa de interés puede explicar un tercio de las fluctuaciones de la salida y ofrece un ciclo de negocio con regularidades coherentes con los datos de brasileños.

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