Resumen: Se estima un modelo principal agente de riesgo moral con datos longitudinales sobre empresas y compensación gerencial en dos períodos separados que abarcan 60 años donde se investiga el aumento del valor y variabilidad en compensación gerencial. Se encuentra un modelo exógeno en el crecimiento, tamaño de las empresas, en gran medida, explica estas tendencias seculares en concepto de indemnización. En esta investigación, el tamaño firme exógeno funciona a través de dos canales. En primer lugar, conflictos de intereses entre accionistas y directivos se amplifican en grandes empresas, por lo que los planes de compensación están vinculados a la riqueza de información privilegiada y en segundo lugar, es evidente que el mercado para los administradores ha cambiado.

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