Resumen: Un gran rompecabezas en las finanzas internacionales es el que tienen las monedas de tasa de interés alta, tienden a apreciar (puzzle de descuento). Motivado por el hecho de que sólo una pequeña fracción de las existencias de moneda extranjera está gestionada activamente, se calcula un modelo de dos países en que agentes toman decisiones de cartera extrañas. Se muestra que el modelo puede explicar el puzzle de descuento, mostrando decisiones de cartera diferentes para obtener la ganancia de bienestar, pero la gestión de activos de moneda es menor que las tasas correspondientes.

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