Resumen: Este documento proporciona un marco general para analizar el grado óptimo y la forma de integración financiera. La integración en general no es óptima: frente a una elección entre dos regímenes polares, plena integración o emancipación, puede ser superior. La intuición es simple: Si las tecnologías subyacentes no son convexas, compartiendo los riesgos puede disminuir la utilidad esperada. Los modelos simplistas argumentados para la integración financiera normalmente empleada en una economía que asumen convexidad; el diseño del mercado de crédito puede, por ejemplo, afectar la posibilidad quiebras y "contagio" de riesgo sistémicos.

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