Resumen: La peor crisis financiera en la historia de los Estados Unidos y muchos otros países se inició en 1929. Seguido de la gran depresión, luego en el otoño de 2008 y la gran recesión. Críticos han comentado interminablemente sobre las causas de estos y otros colapsos financieros profundos. Este artículo analiza modernas respuesta a la pregunta: ¿por qué la producción y el empleo colapsaron después de una crisis financiera y se mantuvo en niveles bajos durante varios o muchos años después de la crisis? Se centra en eventos en los Estados Unidos desde 2008 con modelos macroeconómicos con éxito para los efectos inmediatos de la crisis financiera sobre la producción y el empleo. Se diseña un modelo de macro sencilla que recoge las características más importantes de los modelos modernos y muestra los aumentos en fricciones financieras que ocurrieron en la crisis de finales de 2008 generará disminución PIB y el empleo de la magnitud que se ha producido.

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