Resumen: Basado en una versión extendida del modelo Cole y Kehoe, se evalúa el acontecimientos de devaluación y la moneda. Históricamente, las devaluaciones han ayudado a superar crisis financiera mediante la estimulación de la balanza comercial y a reducir el valor real de la deuda pública denominada en moneda nacional. Por otro lado, la expectativa de una posible devaluación produce efectos negativos sobre el bienestar, aumentando la reducción de costos y deudas en el nivel de la inversión privada. Estas ventajas y desventajas del modelo muestran que la liberalización comercial mejora el bienestar para potenciar el efecto de la devaluación del cambio en la balanza comercial. Se computan simulaciones numéricas basadas en 48 crisis en 32 países y se obtienen resultados alineados con las devaluaciones y defectos observados desde 1971.

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