Resumen: Toda clase de precios de los activos han sido al alza, y algunos llegan a territorio que es difícil de justificar con los fundamentos económicos. El índice SP 500 pasa casi 30% este año, así como la recuperación de las Américas ha sido mediocre. Comparación con un promedio histórico de ganancias, es su índice, a los 25%, muy por encima de la norma histórica alrededor de 16,5. Gente común aún no está acumulando en acciones, pero inversionistas sofisticados una vez más están utilizando grandes porciones de la deuda. Los bancos centrales están alimentando el aumento de precios de los activos. Haber recortado las tasas de interés a corto plazo a cero, están tratando de impulsar las economías débiles con herramientas no convencionales tales como la facilitación cuantitativa, impresión de dinero para comprar bonos y prometiendo mantener tasas bajas durante mucho tiempo.

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