Resumen: Se muestra que el bienestar puede ser bajo en los mercados financieros completos con independencia en una unión monetaria con sesgo nacional, precios rígidos y choques asimétricos. Tal unión monetaria es un segundo mejor ambiente en el cual la estructura de los mercados financieros afecta al compartir los riesgos pero también modela la dinámica de las tasas de inflación y los costos del bienestar de la rigidez nominal. Revocaciones de bienestar se presentan para una variedad de grados empíricamente plausibles de la densidad del precio cuando se cumple la condición Marshall-Lerner. Estos resultados llevan un modelo con una política fiscal activa y esperan dentro de un modelo de mediana escala, aunque en un grado más débil.