Resumen: Hay pocos estudios que abordan directamente el tipo de cambio y volatilidades de inflación y falta de consenso entre ellos. Sin embargo, este tipo de estudio es necesario, sobre todo bajo un sistema de metas de inflación donde la autoridad monetaria debe conocer bien el comportamiento de precios. Este artículo analiza la relación entre el tipo de cambio y volatilidades de inflación usando un modelo Garch bivariado y por lo tanto modelado volatilidades condicionales, hecho en gran parte inexplorado por la literatura. Se encuentra una relación semi cóncava entre esas series, y esta no linealidad que puede explicar su desconexión al parecer bajo un sistema de tipo de cambio flotante. El artículo también muestra que las pruebas tradicionales, con volatilidades no condicionales, no son fuertes.