Resumen: Este documento sugiere que la recuperación en Estados Unidos desde la gran depresión fue conducida por un cambio en las expectativas. Este cambio fue causado por acciones de la política del presidente Franklin Delano Roosevelt. Junto con la política monetaria, Roosevelt abolió el estándar de enriquecimiento y más importante aún anunció el objetivo explícito de inflar el nivel de precios a los niveles de depresión previa. En cuanto a la política fiscal, Roosevelt expandió real y exceso de gasto público, que hizo su objetivo político creíble. Las consecuencias económicas de Roosevelt se evalúan en un modelo de equilibrio general dinámico estocástico con fricciones nominales.

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