Resumen: Se realiza una teoría de precios para nuevas clases de activos, como los mercados emergentes, que todavía no están lo suficientemente sólidos para atraer al público en general. Se muestra como los ciclos pueden influir en la economía ansiosa. Este modelo proporciona una explicación para el acceso de las economías emergentes a los mercados financieros internacionales, y por tres hechos estilizados se identifican los mercados emergentes y los datos de alto rendimiento desde finales de los noventa. El marco analítico es un modelo de equilibrio general con agentes heterogéneos, mercados incompletos y colateral endógeno, además de una extensión que abarca la selección adversa.

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