Resumen: Este artículo pretende investigar las crisis causadas por choques externos, tales como paradas repentinas y en términos comerciales que afectó a la economía brasileña. Para ello se propone un modelo teórico simple de dinero en efectivo por adelantado con fricciones financieras para que las crisis de liquidez provocan cambios en la asignación de factores de producción y productividad de la economía. Entonces el modelo es estimado para la economía brasileña y se analizan las implicaciones para la política monetaria.

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